领航优配汇率风险突袭，赴港存款降温

一年前，香港高息存款的宣传不断刷屏，5%—7%的利率吸引了一大批内地投资者赴港开户，甚至有不少人在网络上炫耀着“跑一趟就能多挣好几万元利息”。如今，参与其中的大部分投资者已不再发声。

据《中国经营报》记者了解，内地银行存款与港币存款相比确实存在较大的收益差异。受香港部分银行宣传影响，深圳、珠海等地一度掀起赴港存款的热潮。然而，近一年来，港币对人民币持续贬值，汇率波动所带来的损失超过了两地存款的利差，令部分投资者陷入尴尬的境地，曾经为追逐高息而赴港存款的现象成为过去式。

折腾一年倒亏1万余元

深圳居民刘兴（化名）便是一年前赴港存款队伍中的一员。“当时到香港开户存款，年化利息都普遍在4%左右，香港部分银行宣传的存款利率高达7%，而同期内地国有大行一年期人民币存款利率仅为1.1%，即使是一些中小银行，一年期的存款利率也只在1.5%左右。面对2倍多的利息差谁不心动？”刘兴告诉记者，2025年3月至4月深圳很多居民前往香港开户存款，不少银行还需要排队预约，其中绝大多数人都看中了当地存款的高利息。

“经过一番权衡，我将一笔资金兑换成港元，存入香港一家银行。当时该行对新客的利率为4.3%，一年利息折合人民币约2万余元。如果这笔钱存放在内地银行，一年利息才6000元—7000元。”刘兴称，他身边很多朋友也这么干，只要汇率未出现大幅波动，看起来确实有利可图。

然而，如今存款到期后，刘兴发现实际情况远不及预期。原本预计多赚1万多元并没有实现，细算下来相当于还亏了1万元。汇率风险成为了此次投资损失的主要因素。

截至3月30日午间，港币对人民币汇率0.8820，相比一年前0.9330的汇率跌幅超过了5%，而银行存款利息还不到5%。换言之，若刘兴将到期存款的港币换回人民币，所得金额已不及当初投入的本金。若再考虑原本在内地银行存款可获得的利息，整体而言相当于倒亏了1万余元。

据了解，2025年二季度至2026年一季度之间，港币对人民币贬值较为明显。2024年9月30日，港币对人民币汇率为0.903，随后一路上行，于2025年4月30日达到0.948的峰值。此后汇率持续下滑，到2026年2月底触及0.873，创下2023年4月以来的最低值。

记者注意到，2025年3月至4月，正是当时市场上热炒赴港存款概念之时，而如今港币对人民币大幅贬值约5%，已经吞噬了利率上的收益差。

高息存款伪命题

“内地居民赴港做高息存款面临合规性、汇率风险、成本等多种问题，银行利率并非唯一决定因素。”一家国有大行北京分行相关负责人表示。

该负责人称，普通储户赴港开户本身存在一定成本，人民币与港币之间的兑换也会因汇差产生一定损失。从合规角度看，资金跨境须遵守相关监管要求，汇率波动更是不可预测的变量。“银行存款本应是风险较低的资金安排，若为追求存款利息差而进行跨境倒腾，要根据个人情况审慎判断。”

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，2025年赴港追逐高息定存，或存在“只算利率账、未算汇率账”的投资误区。2024 年至 2025 年上半年，境内外存款利率结构性差异显著，香港银行定期存款利率普遍超 4%，部分达 7%，内地中资银行人民币定存利率降至 2%以下，境内外息差一度扩至 3 个百分点左右，吸引大量内地投资者赴港开户。然而，投资需综合衡量风险调整后的回报，汇率风险是跨境存款投资中易被忽视且具杀伤力的变量。

曾刚认为，跨境存款投资是合理的资产多元化配置手段，但要将汇率风险纳入收益测算框架。利率差是分子，汇率变动是可能颠覆全局的分母。普通投资者缺乏专业汇率对冲工具且难精准预判汇率走势，不可将“高息”当无风险收益追逐。

对于两地银行存款的息差问题，曾刚表示，境内外存款息差的形成，本质是两套货币政策体系运行差异的外在表现，有深层次制度根源。从形成机制看，香港实行联系汇率制度，货币政策高度依赖并跟随美联储。2022年—2023 年美联储激进加息，香港随之大幅上调利率，带动港元及美元定存利率走高；而内地面对经济下行压力，央行下调 LPR 及存款基准利率，内地银行定存利率走低，两套体系政策方向相向，形成存款利率剪刀差。从未来趋势看，这一息差大概率将持续收窄。

对于2026年汇率走势，曾刚认为，2026年人民币汇率走势呈温和升值、双向波动并存格局。从基本面看，支撑人民币升值的结构性因素扎实。一方面，中国经常账户顺差持续扩张，2025年贸易盈余破历史高位，强劲出口为人民币提供基本面支撑；另一方面，美元指数在美联储降息预期下走弱，叠加“去美元化”压力，人民币资产吸引力上升。主流机构预测2026年年底人民币对美元汇率有望升至6.8附近。对普通投资者，建议在跨境外币投资决策中优先考量汇率风险，而非仅关注名义利率。人民币温和升值下，押注港元、美元定存性价比下降，投资者不应以追息为主要动机跨境配置，应根据自身外汇使用需求和风险承受能力理性分散资产，避免单边押注。

“目前，港币对人民币汇率价格创新低，并不适合将手上的港币进行换汇。为了减少损失，考虑将到期的存款再续存一年定期。一方面，港币名义上的存款利率还是会高一些；另一方面，也可视一年后的汇率情况再决定。”刘兴表示，一年前的赴港存款经历让他有了深刻的教训，这个结果此前完全没有预料到。